Societe Generale ước tính lạm phát core PCE trong khoảng 0,27%-0,33%/tháng sau CPI core tháng 10 tăng 0,3%, dữ liệu PPI sẽ làm rõ hơn.

Vào ngày 11/11/2026, Jan Groen của Societe Generale đã phân tích dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 10 và đưa ra dự báo phạm vi hẹp cho lạm phát core PCE. Chỉ số CPI core tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn dự đoán, khiến các nhà phân tích xem xét lại thước đo giá ưu tiên của Fed.

CPI core tháng 10 và tác động ngay lập tức

Mức tăng 0,3% tháng‑on‑tháng của CPI core cho thấy áp lực giá nền tảng vẫn còn mạnh, dù chỉ số lạm phát chung đang chậm lại. Thị trường thường coi mức tăng này là dấu hiệu Fed sẽ duy trì chính sách thắt chặt, hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Kết quả này đã làm đồng USD tăng nhẹ, trong khi vàng và các đồng tiền như AUD, JPY chịu áp lực. Ngoài ra, kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 đã được củng cố, vì nhiều nhà phân tích cho rằng Fed cần hành động quyết liệt để kiềm chế lạm phát.

Ước tính thành phần PCE của Societe Generale

Groen đã chia nhỏ dữ liệu PCE thành hai thành phần: lạm phát nhà ở và lạm phát hàng hoá core. Ông ước tính lạm phát nhà ở trong PCE chỉ giảm nhẹ xuống 0,28% tháng‑on‑tháng, cho thấy chi phí chỗ ở vẫn là động lực chính của tăng giá. Trong khi đó, lạm phát hàng hoá core có khả năng duy trì ở mức khoảng 0,25% tháng‑on‑tháng.

Những con số này cho thấy lạm phát core PCE tổng thể sẽ nằm trong một dải hẹp. Tùy thuộc vào hành vi của "super‑core" (tổng của nhà ở và hàng hoá core), lạm phát core PCE có thể dao động từ 0,27% đến 0,33% tháng‑on‑tháng, với mức trung bình khoảng 0,30%.

Đọc thêm: bitcoin, ethereum và ripple tiếp tục giảm sau CPI Mỹ nóng hơn dự kiến

Tầm quan trọng của super‑core và dữ liệu PPI

Super‑core phản ánh những yếu tố giá bền vững nhất. Nếu nó trở lại mức trung bình 6 tháng gần đây là 0,28%/tháng, core PCE sẽ ở mức thấp hơn trong dải dự báo. Ngược lại, nếu duy trì tốc độ của tháng 8‑9 là 0,37%/tháng, mức trên của dải 0,33% sẽ trở nên khả dĩ.

Groen nhấn mạnh dữ liệu Chỉ số Giá Sản Xuất (PPI) tháng 10 sẽ cung cấp thông tin quan trọng. PPI thường dự báo xu hướng chi phí đầu vào, ảnh hưởng trực tiếp tới super‑core và cuối cùng là lạm phát core PCE.

Hệ quả cho nhà giao dịch và các yếu tố cần theo dõi

Nếu core PCE duy trì trên 0,30%, kỳ vọng về một đường chính sách tiền tệ chặt chẽ sẽ tiếp tục, làm đồng USD hấp dẫn và gây áp lực lên vàng, đồng AUD và các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu mức lạm phát gần mức thấp hơn, Fed có thể cân nhắc tạm dừng hoặc giảm mức tăng.

Các nhà giao dịch nên chú ý tới dữ liệu PPI tháng 10 sẽ công bố vào cuối tuần, cùng với bất kỳ nhận xét nào của Fed về xu hướng lạm phát. Các mức kỹ thuật quan trọng bao gồm 0,28% cho nhà ở và 0,25% cho hàng hoá core, đóng vai trò hỗ trợ cho ước tính core PCE tổng thể.

• CPI core tháng 10: +0,3% m/m
• Ước tính lạm phát nhà ở PCE: 0,28% m/m
• Ước tính lạm phát hàng hoá core PCE: ~0,25% m/m
• Phạm vi core PCE dự kiến: 0,27%-0,33% m/m (trung bình 0,30%)
• Dữ liệu PPI tháng 10: đang chờ, sẽ làm rõ super‑core

Câu hỏi thường gặp

Nguồn dữ liệu chính thức

• Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS)
• Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA)
• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)

Tin liên quan

• bitcoin, ethereum và ripple tiếp tục giảm sau CPI Mỹ nóng hơn dự kiến
• đô la Úc tăng gần 0,6850 nhưng triển vọng vẫn chưa rõ ràng
• EUR/USD gặp khó khăn khi cược tăng lãi suất Fed nâng đồng USD
• Giá bạc giảm do CPI Mỹ vượt dự báo

Thêm từ ITF

• Tín hiệu giao dịch vàng và forex của ITF
• Sao chép giao dịch của các chuyên gia đã xác minh với ITF Copy Trading
• Lịch kinh tế tuần này

Bài viết được tổng hợp từ các nguồn tin thị trường quốc tế, chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.