九家对冲基金和银行抛售68,000枚比特币ETF，财富平台和主权基金则净买入，Galaxy Research报告称。

Galaxy Research本周一发布的报告显示，九家对冲基金和银行共计抛售68,000枚比特币（约合54亿美元），导致美国现货比特币ETF持仓大幅下降。包括Millennium Management、Goldman Sachs、Tudor Investment在内的机构将仓位削减29%至100%，占机构持仓从2025年9月的355,000枚下降至2026年6月的307,000枚（跌幅约14%）的主要原因。

套利空间收窄是主因

Galaxy全公司研究主管Alex Thorn指出，卖出并非因为对比特币失望，而是因为现金套利来回套利的基差几乎消失。现货ETF与CME比特币期货的前月基差从最高的年化7.9%（比三个月美国国债高3.9个百分点）降至截至10月21日的仅0.6个百分点。扣除费用、保证金及滚动成本后，套利收益约为1.5个基点，已不足以支撑多策略部门继续持仓。

买入方是谁

在快钱撤离的同时，财富管理平台和主权基金开始买入。摩根士丹利财富管理部门、阿布扎比的Mubadala以及阿布扎比投资委员会是主要买家。其余约2,200家13F报告机构累计净买入约20,000枚比特币（约合16亿美元），而未提交13F的顾问、家族办公室和个人仅在比特币跌49%时削减持仓6.6%。

交易员关注的后续信号

• 11月和12月CME合约的基差水平仍高出国债约2个基点
• CFTC公布的比特币期货净多头与净空头变化，观察套利交易是否复苏
• 6月之后的13F新报告，评估近期ETF流入是否持续

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