黄金在美国PPI混合数据后回落，联储紧缩预期仍在升温
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黄金于2026年11月13日跌至3,852美元，为2025年10月以来最低，因美国PPI不及预期及美联储官员鹰派言论推高美元。
要点
- 2026年11月13日，黄金跌至3,852美元，为自2025年10月以来的最低点。
- 美国10月PPI环比增长0.3%，低于预期的0.4%。
- 美元指数(DXY)约为103.19，略低于19个月高点103.30。
- 自本周二以来，短期美国国债收益率已上升约40个基点，反映美联储鹰派言论。
2026年11月13日星期五，黄金（XAU/USD）在短暂突破3,900美元后回落，收于约3,880美元。前一交易日跌至3,852美元，为自2025年10月以来的最低水平。此次回调主要受美国生产者价格指数（PPI）数据表现平平以及美联储官员持续的鹰派表态所驱动，导致市场对进一步加息的预期升温。
美国PPI数据不及预期未能提振金价
10月美国PPI环比上涨0.3%，低于市场预期的0.4%，且明显低于9月的1.4%涨幅。年率从6.3%升至6.5%，仍低于预期的6.6%。核心PPI同样环比上涨0.3%，符合预期，年率保持在5.0%。这些数据削弱了通胀压力的担忧，削弱了对黄金的支撑。
与此同时，美元指数（DXY）维持在103.19左右，略低于本周早些时候触及的19个月高点103.30。美元走强提升了以其他货币计价的黄金成本，而美国短期国债收益率的上升也提升了持有无息黄金的机会成本。
美联储官员鹰派言论推高加息预期
芝加哥联储主席Austan Goolsbee强调通胀将决定利率路径，并指出美联储仍有工作要做。克利夫兰联储主席Beth Hammack称通胀压力“方向错误”，需要采取更为紧缩的政策。旧金山联储主席Mary Daly表示进一步紧缩的倾向，而达拉斯联储主席Lorie Logan则认为至少需要再加两次25基点以抑制通胀。
ING分析师指出，自美国联储委员Christopher Waller暗示12月可能加息50基点以来，美元出现“强劲的宏观驱动上涨”。短端收益率自本周二起累计上升约40个基点，市场已将12月和1月连续加息的可能性纳入定价，整体紧缩幅度预计将达85基点。
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技术面：跌势仍在关键均线下方
日线图上，XAU/USD仍位于21日、50日和100日简单移动平均线（SMA）下方，显示出近期的看跌偏好。相对强弱指数（RSI）为37，低于中线；而移动平均收敛背离（MACD）仍为负，进一步确认下行压力。
上方阻力位在3,900美元附近，随后是心理关口4,000美元以及21日SMA约4,030美元。若要进一步上涨，需要突破50日SMA 4,154美元和100日SMA 4,197美元，这两条均线形成更宽的供给区。下方支撑位为上周四的低点3,852美元，随后是心理支撑3,800美元；跌破3,800美元可能打开通向更深跌幅的通道，目标位可关注3,750美元。
- 当前价格：约3,880美元
- 关键阻力：3,900美元、4,000美元、4,030美元
- 关键支撑：3,852美元、3,800美元
- 10月美国PPI：+0.3% MoM（预期+0.4%）
- DXY：103.19（接近19个月高点）
常见问题
为什么黄金在短暂突破3,900美元后仍然下跌？
由于10月美国PPI低于预期，通胀担忧减弱，同时美联储官员持续发表鹰派言论，提升了加息预期。美元走强和短期收益率上升使得无息资产黄金的吸引力下降，导致价格回落至3,852美元。
交易者应关注哪些技术水平？
上方阻力位在3,900美元和4,000美元，21日SMA约4,030美元。下方支撑位在3,852美元以及心理关口3,800美元；跌破3,800美元可能进一步跌至约3,750美元。
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